La diminuzione del debito delle imprese e delle famiglie fino ai livelli precedenti lo scoppio della crisi, nel 2007, costituisce al tempo stesso un requisito per l'uscita dalla stagnazione economica e un sintomo di quanto costerà. Si tratta di un requisito inescuabile perché il grado di indebitamento privato, vicino al 200% del PIL, è il principale collo di bottiglia per la ripresa. Senza ridurlo, la ripresa sarà molto più difficile; mentre il debito pubblico, anche se triplica quello dei migliori anni, in buona misura perché il settore pubblico ha dovuto ricorrere ad aiuti privati, non arriva ancora al 100% del PIL. Vi è un eccesso di debito aziendale che non crescerà appena la domanda di credito, almeno fino a quando non sarà digerita tale eccesso. E se non c'è domanda di credito nuova forma, è che l'economia non ha progetti di investimento affidabile in quantità sufficiente, o di un sistema finanziario in grado di fornire loro un sostegno. Il fatto è che un calo del credito in nove parti non è destinato ad essere in pericolo.
I volumi di debito delle imprese e delle famiglie tornano ai livelli dell'inizio della crisi