Gli ultimi dati della congiuntura europea aspirano a un nuovo pericolo: la combinazione di un'inflazione superiore a quella prevista, con una crescita inferiore a quella voluta. E in alcuni paesi con maggiori squilibri, come la Spagna, entrambi gli standard rischiano di moltiplicarli. Questo scenario riediterebbe la stanflazione, inaugurata a seguito della crisi del petrolio degli anni settanta. In versione più morbida: né tanto aumento dei prezzi, né tanta caduta dell'attività. È vero che un'inflazione moderata può costituire un buon segno, come anticipo o espressione di un maggiore ritmo di crescita. L'aumento del 2,2% di una voce da parte dell'eurozona in dicembre si iscriverebbe, per superare solo in due decimi l'obiettivo della BCE, e perché è un dato parziale, in quell'approccio piuttosto positivo. Ma può anche assimilare un aumento sostenuto dei prezzi oltre quanto consigliabile. Il dato spagnolo, del 3% - con un aumento di sette decimi - in termini di tasso di rotazione, è un segno di diminuzione del numero di posti di lavoro in Germania. E non solo perché castiga i dipendenti e i settori più svantaggiati, ma anche perché comporta un eventuale squilibrio futuro di maggiore entità. Ciò è perché il ritmo del fatto è inferiore che il tasso di crescita del prodotto è in quanto il reddito è in quanto il reddito è in quanto il reddito è in quanto il reddito è in quanto il reddito è in quanto il reddito è in quanto il reddito è in quanto il reddito è in quanto il reddito non è in quanto il reddito è in quanto il reddito è in qualche tempo non è possibile il reddito è un nuovo.
La BCE non deve ripetere il suo erroneo aumento dei tassi del 2008; è urgente riformare il mercato dell'energia